Займер акции

Обзор IPO Займер (MOEX:ZAYM)

• Диапазон цены 235-270 руб.;
• Объем размещения до 3 млрд. руб. cash-out;
• Капитализация после IPO 23,5-27 млрд. руб.;
• P/E до 4,43x;
• P/B до 2,27;
• Прием заявок до утра 11.04.2024;
• Объявление об IPO, отчетность, интервью.

Компания является лидером рынка микрозаймов — выдает дорогие кредиты онлайн на небольшие суммы. 80% кредитного портфеля — это займы до зарплаты. Они небольшие, короткие, но с максимальной ставкой. Остальные 20% портфеля — это потребительские займы и новое направление — виртуальные кредитные карты.

Обзор рынка

Последние несколько лет рынок микрозаймов демонстрировал темпы роста в среднем на 25% годовых. Б1 прогнозирует замедление роста рынка до 16% в ближайшие 2 года, и далее до 12%.
Займер является лидером рынка МФО с долей 6%:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Займера

Основные параметры:

Ориентир цены: 235-270 рублей
Рейтинг: BB+
Потенциальный free-float: до 10%
Отрасль: микрозаймы
Сбор поручений: до 11 апреля
Размещение: 12 апреля

Займер- это одна из крупнейших микрофинансовых организаций России с долей рынка в 6%. Чтобы понять насколько это много посмотрим на долю ТОП-5 крупнейших МФО и увидим, что она составляет 18%.

Ранее разбирал бизнес Займера и пришёл к выводу, что компания- это эталон для МФО с идеальной документацией и раскрытием информации. Многим публичным компаниям поучиться бы у этой МФО)))

У компании быстрорастущий бизнес, который прибавляет по 25-30% каждый год с 2014 года. Думаю, что конъюнктура российского рынка позволит и дальше расти ему такими темпами 😊

Также «Займер» выходит в формат POS-кредитования в магазинах и запускает собственную карту рассрочки, что будет дополнительным драйвером роста компании.

Специфика бизнеса позволяет ему быть максимально гибким и низкозатратным за счёт того, что все операции происходят онлайн

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мысли вслух о краткосрочных займах и их влиянии на здоровье нации
«Займер» вот-вот выставит свои акции на Мосбирже, но отношение к компании по-прежнему неоднозначное. Не то чтобы агитирую за эти бумаги, но постоянно сталкиваюсь на Смартлабе с негативом в адрес микрозаймов, и не в силах не поделиться историей из своего багажа касательно брать в долг. 


Накануне выхода «Займера» на IPO всё чаще инвесторы демонстрируют поразительную щепетильность, высказываясь что не собираются помогать разбогатеть компании, которые все соки из простых людей выдавливает. Некоторые настолько не одобряют деятельность компании, что наотрез отказываются обсуждать её в СМИ. Ну вроде Хабиба Нурмагомедова, который от денег букмекеров отказывался, считая их бизнес противоречащим религиозной убежденности. Хотя какой там бизнес, чисто очередная попытка подоить человеческую жадность.

Но вернемся к МФО. И отказу от грядущего айпио в силу повышенной чистоплотности. Аж слеза наворачивается. Эх, какие благородные джентльмены, слёзы умиления резко наполняют зеркала моей души. 


Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЦБ, ОФЗ и МФО. МФК Займер

ПИК ИНФЛЯЦИИ ОСТАЛСЯ ПОЗАДИ — НАБИУЛЛИНА — Выступление в Думе

ВЫСОКОЙ СТАВКОЙ ЦБ ЗАЩИЩАЕТ ДОХОДЫ ГРАЖДАН, ЭТО ПРЯМОЙ ВКЛАД В БОРЬБУ С БЕДНОСТЬЮ

МЫ ПРОДОЛЖАЕМ ДЕРЖАТЬ СТАВКУ НА УРОВНЕ 16%, ПОТОМУ ЧТО БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА ВНОСИТ БОЛЬШОЙ ВКЛАД В СПРОС

МЫ НАЧНЕМ СНИЖАТЬ СТАВКУ, КОГДА УБЕДИМСЯ, ЧТО ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ НАБРАЛО НУЖНУЮ СКОРОСТЬ, А ОЖИДАНИЯ ПРИШЛИ В НОРМУ

📌 Расцениваю заявления пока в нейтральном ключе и нейтральном влиянии на длинные ОФЗ, вербальные интервенции Набиуллиной могут не дать им сильно просесть и позволят комфортней занять средства Минфину, но риторика потихоньку смягчается. Напомню прогноз регулятора по средней ключевой ставке в 2024 году — 13,5-15,5% — достаточно высокая, будут или плавно и ненамного начинать снижать с лета или потом более резко придется это делать к концу года. Бюджет наполняется, так объем доходов бюджета в январе-феврале вырос на 58,8% г-к-г, нефтегазовые доходы выросли на 71% больше, чем годом ранее — выросли цены на нефть + НДПИ за IV кв. 2023 г., рост денежной массы также замедляется — должно охлаждать инфляцию. Из проблем — рубль со вчерашнего вечера начал снова девальвироваться (сейчас выше 93 р. за бакс).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЦБ РФ может рассмотреть вопрос о снижении лимита ежедневной ставки по займам МФО

Я напомню, что с 1 июля 2023 года, то есть еще не прошло года, у нас были снижены «потолки» [ставок] для клиентов микрофинансовых организаций. В день нельзя больше 0,8%, а в целом переплата не может составлять 130%. Это важно, потому что 0,8% нельзя просто умножать на количество дней до получения 292%, потому что действует второй ограничитель — 130% от суммы займа, больше [переплата] быть не может. Будем смотреть, как работает первый этап, и, может быть, принимать и вопрос о следующем снижении

Глава ЦБ вновь отметила, что если граждан, которые не могут взять кредит в банке, лишить возможности кредитования в МФО, то люди пойдут к «черным кредиторам», где нет никакой защиты — ни «потолков», ни лимитов.

С 1 июля прошлого года в России было понижено максимальное значение ставки по микрозаймам до 0,8% в день (или 292% годовых) с прежних 1% в день (или 365% годовых). Вместе с максимальной ежедневной ставкой был изменен и предельный лимит задолженности по договору займа сроком до одного года — до 130% от суммы основного долга (ранее 150%). Так, если клиент микрофинансовой организации получил заем в размере 10 тыс. рублей, то сумма переплат не может превышать 13 тыс. рублей процентов, штрафов и пени. Соответственно, долг составит не более 23 тыс. рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​💡IPO Займер.
Компания занимает 1 место по объему выдачи займов. Компания на рынке с 2014 года. Специализируются на выдачи займов «до зарплаты», до 30 тыс рублей и до 30 дней. Годовая процентная ставка почти 300 процентов.
Более 17 млн клиентов. С 2018 года количество зарегистрированных клиентов Займера росло в среднем на 35% в год. Объем выдач Займера рос в среднем на 46% в год в 2020-2023 гг. и составил 53,1 млрд рублей в 2023 г.
Цена размещения – 235 -270 рублей. Скорее всего пройдет по верхней границе.

Риски:
1) Ужесточение регулирования отрасли Банком России.
2) Рост конкуренции за привлечение качественных заемщиков.
3) Рост реальных располагаемых доходов россиян может негативно сказаться на росте трафика в МФО.
4) Повышенный санкционный фон в российской экономике. Хотя вряд ли это сильно отразиться на компании.
5 ) Рост расходов на маркетинг и прочие услуги. В 2020 году – 1,7 млрд, 2021 – 3,7 млрд, 2022 – 4,5 млрд, 2023 – 5,9 млрд рублей.
6) Снижение роста прибыли и ROE ( в 2021-22 годах показатель был в районе 60-62 процентов, сейчас 52). По прогнозам данный показатель и дальше будет снижаться до средних значений по сектору.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выставились на покупку акций Займера на предстоящем IPO

Мы выставили заявки на покупку акций МФК Займер на предстоящем IPO в нашем доверительном управлении. Это действие для пополнения стратегии ДУ Сводный портфель.

И на 1% от активов выставляем их покупку в модельном портфеле PRObonds Акции / Деньги. По максимальной цене размещения, 270 р.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Займер. Сомнительный бизнес по дешёвой цене!

🔘 МФК Займер ($ZAYM)

МФК Займер — топ-1 МФО по выдаче беззалоговых займов. Торги стартуют уже 12 апреля.

Компания планирует разместить 10% собственного капитала, верхняя оценка 27 млрд рублей. 70% IPO было зарезервировано за институционалами, поэтому в первый же день произошла переподписка.

Компания выходит на рынок со следующими мультипликаторами:
P/E=4,4
P/B=2,2
ROE=51%
Доля собственного капитала в фондировании = 93%, что очень высоко для данного типа бизнеса.
Вдобавок, у компании отрицательный чистый долг = -1,27 млрд рублей (превышение резервов над обязательствами).

Менеджмент обещал, что дивполитика будет содержать выплату не менее 50% от чистой прибыли за год.

Команда аналитиков NEURO Invest ожидает прироста кредитного портфеля за 2024 года на уровне +15-20% год к году. В дальнейшем Займер планирует вырасти в 2,5 раза и занять 15% рынка к 2028 году.

Мнение NEURO Invest: учитывая, низкие мультипликаторы, высокую рентабельность, потенциал роста и внимание рынка, IPO может пройти успешно. Мы участвуем и планируем выйти на хорошем росте цены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Займер - портим карму, ведём себя социально безответственно, лично интервьюируем эмитента, участвуем в IPO.

👀 Бегло пробежался по околорынку глазами — хороший такой занос звонких монет идёт, плотный. А значит — вы не звали пояснительную бригаду, но она уже здесь. И сейчас во всём разберётся, всё разъяснит.

Общие широкие мазки о концепции идеи и бизнеса

🚫 Никаким агрессивным ростом компания на данный момент не занимается — собственный капитал прирос за 2023 год на 4,2%, притом плеча практически нет — заёмные средства составляют 7,4% к капиталу, и доля сокращается. То есть вопрос о достаточности капитала в данном случае поднимать смысл отсутствует. Рентабельность капитала (2023) по чистой прибыли — 51%, рост прибыли год к году 5,7%.

Что интересно, за 2022 год выплачены дивиденды в размере 2 млрд. руб. (35% чистой прибыли), за 2023 год 5,6 млрд. руб. (92% чистой прибыли), то есть перед нами cash cow с более чем 10-летней историей бизнеса. В преддверии IPO принята дивполитика с payout не менее 50%.

Концептуально мы на самом деле имеем дело с классической кэш-машиной в формате МФО, у которой в моменте 60,33% суммы выданных займов отнесено к резерву на убытки — и всё равно рентабельность капитала составляет 51%, поскольку есть часть кредитного качества активов с высокой — многократной за год — оборачиваемостью и маржой, промежуточная и “хвост”, с которым ведётся работа по истребованию и постепенному списанию займов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор IPO Займер - какие есть риски?

Займер – крупнейшая в России микрофинансовая организация. 



Рынок МФО

 Займер ссылается на исследование Б1 — они прогнозируют темпы роста рынка МФО в России на 16% в ближайшие 2 года, и затем замедление до 12%. Темпы роста ранее были выше 25%.

 МФО – это небольшие и короткие займы. Средний размер займа – 10 000 руб., средний срок займа = 30 дней. Клиентами МФО являются 7,8 млн человек, деятельность МФО регулирует ЦБ России. 

 ℹ️ Состав акционеров —100% акций Займера принадлежат Сергею Седову.  

 Финансовые показатели

 Чистая процентная маржа (процентные доходы – процентные расходы), в млрд руб.

 • 2020 = 8,2

• 2021 = 13,6

• 2022 = 21,3

• 2023= 18,5

 Процентные доходы в 2023 году снизились несмотря на рост рынка МФО в России, Займер объясняет это новыми ограничениями ЦБ. 

 ⚠️ Ограничения ЦБ

 ЦБ последовательно снижает максимальную дневную процентную ставку по микрозаймам. В 2019 году оно было 1,5% в день, тогда же его снизили до 1%, а в середине 2023 года – до 0,8% в день. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как команда MozgovikResearch участвует в IPO Займер?
Причем заявок в рамках IPO Займер завершится завтра, 11 апреля. Торги акциями начнутся 12 апреля.
Вчера Анатолий сообщил нам своё мнение по вопросу "Стоит ли участвовать в IPO Займер".
Традиционно, мы опросили всех наших аналитиков кто участвует, а кто нет, спешим поделиться результатом.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Займер очень хорошо оценен при условии, если он сможет поддерживать долгосрочную рентабельность капитала на уровне >35 %.
Будет ли компания демонстрировать подобную отдачу на капитал – это супер вопрос, на который никто не даст ответ. На микрофинансовые организации растёт давление со стороны регулятора: здесь и сокращение предельной процентной ставки до 0.8 % (в начале 19 года было 1.5 %, участники рынка ожидают ставку 0.5% в среднесрочной перспективе), и снижение макропруденциальных лимитов (для заёмщиков с ПДН 80%+ лимит срезан до 15% от общего объёма выдач, для заёмщиков с пдн 0.5-0.8 введён лимит в 30% от выдач/до 23 года лимиты отсутствовали). С одной стороны, озвученные выше меры регулятора приводят к снижению рентабельности портфелей и ограничению темпов роста. С другой, в последние годы активно сокращается количество действующих МФО, процессы консолидации ещё впереди, рынок до сих пор можно охарактеризовать как крайне фрагментированный. Конкретно Займер имеет, наверное, лучшее позиционирование для консолидации рынка МФО. Теоретически снижение максимальной суммы начислений, ограничения на выдачи клиентам с высоким показателем долговой нагрузки, миграция части банковских клиентов на рынок МФО (из-за урезания лимитов в банковской рознице) могут позитивно отразиться в долгосрочной перспективе на качестве портфелей МФО и стоимости риска.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO "Займера". Участвовать не собираюсь

Микрофинансовая компания «Займер » уже завтра станет публичной, её акции начнут обращаться на бирже. Проводить фундаментальный анализ и разбирать результаты/перспективы я сейчас подробно не буду. Скажу лишь то, что участвовать в IPO не собираюсь. Чисто принципиально.

Такие компании микрофинансового сектора фактически обдирают граждан. Причем самые бедные слои населения, которым обычные банки отказывают в кредитовании. Сейчас максимальная ставка по микрокредитам составляет 0,8% в день или же 284,8% (!) годовых. Как это еще назвать, если не ростовщичество?

К сожалению, государство хоть постепенно и ужесточает правила функционирования МФК и МКК, но необходимо идти на более радикальные шаги. А, именно, запретить существование подобных организаций. В лучшем случае должна функционировать одна государственная, которая выдает микрозаймы только тем, кому это действительно жизненно необходимо. И явно не под 0,8% в день.

Заявляется, что средняя сумма выдачи составляет 10 тысяч рублей на срок до 30 дней. И клиент дополнительно платит 2,5 тыс рублей, что «посильно» для граждан. 25% за месяц — «круто». Для того, кто готов под 284,8% годовых взять 10 тысяч рублей сумма в 2,5 тысячи, думаю, является также весомой.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как мы брали микро-займ под 292% годовых. Зачем и к чему это привело?

Спойлер: все закончилось хорошо, нам отказали 🫣

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами без смс, регистрации, и платных курсов

---

IPO Займер – крайне любопытная сделка с совестью: вроде и интересная оценка, их акции могут вырасти. И в то же время это бизнес на предоставлении займов почти под 300% годовых тем, кто и так в непростой ситуации. С другой стороны, не будет МФО – будет черный рынок с ребятами в малиновых пиджаках и спортсменами в черных куртках. В общем, решили затестить именно продуктовую часть сервиса. Оценку финансов будем делать завтра.

Какие цели ставили? Оценить:

• скорость оформления и получения денег

• понятность условий займа, их честность

• удобство интерфейса и процесса в целом

По возможности – понять риск-аппетит: на сколько агрессивно выдают займы?

Начнем с мифов

Наш скепсис вокруг этого бизнеса вокруг аудитории и условий, под которые им выдают займ. У Займера есть даже слайд с мифами:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Займер - почувствуй себя рабовладельцем
👛 Займер – стань акционером и…

/часть для спекулянтов/

💸 Первая чистая МФО выходит на биржу в третий уровень листинга. Настоящий лидер сектора, работает исключительно с физическими лицами по беззалоговой схеме. Благодаря сайту и приложению, а также роботизированному принятию решений, займ можно получить за 15 минут первичный и за пару минут повторный.

🪙 Цена акции определяется в диапазоне 235-270 рублей, что соответствует капитализации 23.5-27 млрд рублей. Это будет чистый кэшаут – единственный собственник делится своими акциями. Максимальный объем составит 3.5 млрд рублей. Цель декларируется как возможность иметь дополнительный инструмент для М&A и мотивация менеджмента через доли в компании. В настоящее время ведутся переговоры по покупке других участников рынка, но ничего конкретного нет. На текущий момент доля рынка составляет 6% и в том числе через сделки Займер планирует расширяться. Сам рынок, согласно исследованиям Б1, должен удвоиться к 2027 году.

🟣 Процентные доходы за 2023 г/г сократились на 13% до 18.7 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

не волнуйтесь — вас не больно зарежут

Динамика прибльности схлопнулась.
Да и увеличение прибыль показали лишь за счет сокращения:

Резерв под кредитные убытки – мсфо 2022г: 8,871...

Марэк, вот это просек еще где-то 2 мес. назад… Есть ли рациональное объяснение столь «драматическому» сокращению нормы резервирования? Что реально произошло, чтобы резерв под кредитные убытки (считай невозвраты) с 8,9 млрд₽ сократился до 3,9 млрд₽, поди еще и при росте объемов кредитования? Ведь фактически обратная сторона этого — «завышение» прибыли в 2023 г. на ~5,0 млрд₽. И это еще с мультом Р/Е примерно как у Сбера или Совкома…

Участвую в IPO ЗАЙМЕР
$ZAYM
IPO Всё как мы любим, но есть одно НО...

Нам продадут чуть больше чем 10% компании
За 3 млрд рублей
11 апреля конец приема заявок
12 апреля старт торгов
70% размещения уже хотят институционалы(киты)
Займер это займы коротких денег на срок до 30 дней

Портфель займов постоянно растёт,
Привел диаграмму,

в 2023 году компания заработала 6,1 млрд рублей чистой прибыли. При собственном капитале в 11,9 млрд рублей рентабельность составила 52%.
В 2022 и 2021 годах она вообще составляла около 60% — это очень много.

Прогнозный дивиденд при выплате 50% — 34 руб. на акцию (12,6% доходность).
При 71% (сохранение достаточности при прогнозируемом росте выдач) — 48,4 руб. на акцию (17,9% доходность).

Вывод:
Я буду участвовать в IPO Займер
Возможно даже подержу какое-то время
Потенциал роста 30%
До 350 рублей за акцию



Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Займера проходит в идеальный момент, когда рынок разогрет, и на нем можно заработать, отмечают аналитики — РБК Инвестиции
IPO «Займера» проходит в идеальный момент, когда рынок разогрет, и на нем можно заработать, отмечают аналитики. По их подсчетам, форвардный мультипликатор P/E МФК находится в диапазоне 4,6-6,1x. Это выше, чем у «Сбера», но ниже, чем у «Тинькофф».





Авто-репост. Читать в блоге >>>

Займер (ZAYM) — экспресс-обзор

Не видим смысла в большом обзоре данной компании, поэтому быстренько пробежимся по основным пунктам.

Займер — лидер российского рынка микрофинансовых услуг (МФО), специализируется на выдаче онлайн-кредитов. 3 основных продукта компании:

▪️ Займы до зарплаты — без обеспечения выдаётся до 30 тыс. руб. сроком до 30 дней.

▪️ Среднесрочные займы — классический кредит сроком до 365 дней на сумму до 100 тыс. руб.

▪️ Виртуальная карта с кредитным лимитом — суммы до 100 тыс. и сроком до 180 дней (в ближайших планах).

Зачем выходит на IPO: дать основному и единственному (+риск) акционеру Сергею Седову частично выйти в кэш.

Что нас смущает:

▪️ Объем выдач в 2023 году вырос всего на +2.3% (!!!), см. график; обычные банки на этом фоне показали абсолютно рекордный результат, спрашивается — в чём конкурентное преимущество Займера?

▪️ ROE упал с 62% в 2021 году до 52% в 2023 году — понятно, что такой высокий уровень невозможно поддерживать бесконечно, но тогда актуален вопрос — где будет «дно» по ROE и как будут выглядеть финансы компании при более низкой рентабельности?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Займер. Наше мнение

• МФК Займер объявила о размещении своих акций на Мосбирже в диапазоне от 235 рублей до 270 рублей за акцию.
• Сделка пройдет в формате cash-out, а free-float составит не более 11%.
• Период сбора заявок инвесторов завершится 11 апреля.
• Торги стартуют 12 апреля.

О компании

• Займер - крупнейшая в России МФО по объему выдач и прибыли, которая занимается выдачей микрозаймов онлайн физлицам, которым необходимы займы PDL.
• В 2023 году объём выдачи займов составил 53,1 млрд рублей (рост +2% год к году). По данным Эксперт РА, компания лидирует на рынке по размеру чистой прибыли (за 2023 год выросла на 6% до 6,1 млрд руб, с ROE выше 50%).
• Планирует увеличить долю рынка до 10-12% и наращивать выдачу займов с темпом 30% в год. 
• Планирует выплачивать ежеквартальные дивиденды с payout = 50% от чистой прибыли

Факторы риска: 

• Кредитный портфель и объём выдачи займов резко снизили темпы прироста в 2023 году;
• Кредитный портфель показал снижение на 0,8%, а объём выдачи займов показал прирост на 2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

займер это второй мгкл с ростом прибыли в 33 раз

Дмитрий C основной, МГКЛ ловкость рук, а тут всё чётко, нормальная контора. по P/e сравните их.
В принципе спрос на IPO говорит сам за себя, если МГКЛ месяц собирали почти заявки, снижали цену и в итоге покрыли книгу всего на 30%.
То Займер в первый день сбора переподписал книгу.

⚡ Займер (ZAYM) - обзор МФК в преддверии IPO
Уже были новости о том, что книга заявок переподписана, поэтому размещение пройдет, скорее всего, по верхней границе ценового диапазона(270 р за акцию).

Капитализация:27 млрд р
Размер IPO:до 3,5 млрд р
Формат: cash-out (продажа акций единственным акционером)

📊 Результаты за 2023 год

◽ Чистая % маржа (до резервов): 18,5 млрд (-13% г/г)
◽ Чистая % маржа: 14,5 млрд (+17% г/г)
◽ Чистая прибыль:6,1 млрд р (+6% г/г)
◽ P/E: 4,4
◽ P/B: 2,3

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

ℹ️ МФК Займер — крупнейшая в РФ микрофинансовая организация с клиентской базой в 17,3 млн человек и собственной финтех-платформой. Специализируется на выдаче микрозаймов физлицам.

✅ Компания недавно приняла дивидендную политику, согласно которой на выплаты поквартально будут направлять от 50% от чистой прибыли по МСФО. Если показатели компании будут не хуже, чем в 2023м году, то дивиденды могут за 2024й год составить от 11,3% к цене IPO.

✅ По прогнозам Б1, объем выдач микрозаймов в 2027 году превысит1,5 трлн рублей (х1,5 от показателей за 2023й год). Темпы роста существенно замедлятся, но рынок растущий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

займер это второй мгкл с ростом прибыли в 33 раз

Ага, облигации только для квалов. А тут для всех(то есть со всех мажору)?